* 纳斯达克指数已基本回吐今年的涨幅 * 对避险资产的需求回升，国债收益率下降，黄金和白银强劲反弹 * 随着人工智能竞赛触及估值，软件和数据分析行业面临压力。美国股市周二下跌。随着科技股下跌，标普500指数和纳斯达克综合指数大幅下跌。投资者对人工智能投资回报的前景变得越来越谨慎，其中软件和数据分析股票受到的打击最为严重。相比之下，小盘股继续表现出相对的弹性。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌166.67点，跌幅0.34%，至49,240.99点。标准普尔 500 指数下跌 58.63 点，跌幅 0.84%，至 6,917.81 点。纳斯达克指数累计 336,92 点 (1,43%) 已达 23.255,19 点，放弃近期原则。 【热门股票表现】La大盘科技股普遍承压。英伟达收盘下跌 2.84%，连续第三天下跌。微软下跌2.87%，特斯拉几乎持平，仅上涨0.04%，苹果下跌0.20%。 Alphabet A 类股下跌 1.16%，C 类股下跌 1.22%。亚马逊跌1.79%，博通跌3.26%，AMD半导体跌1.69%，Metaplatforms跌2.08%。沃尔玛的商品价值超过了最初的数十亿美元，并为新客户提供了 2% 的优惠。百事可乐公司公布了强劲的盈利报告，受益于所有业务的有机销售，该公司股价上涨 4%。中概股普遍弱势。纳斯达克中国金龙指数收跌0.94%。阿里巴巴跌2.81%，拼多多微跌0.13%，腾讯控股ADR跌3.33%，百度跌2.50%，京东跌1.72%，富途控股跌1.20%。 [市场概况] 人工智能投资的市场宽容度l 智力正在下降。投资者越来越要求公司证明大规模资本投资的合理性和盈利能力。上周，微软股价大幅下跌，但 Meta 表示，“财报后出现高增长和强劲反弹，反映出“高投资”市场分化加剧。本周 Alphabet 和亚马逊的财报将进一步检验这一逻辑。标普 500 科技板块当日跌幅超过 2%，成为 11 个主要板块中表现最差的板块。标普 500 软件和服务指数连续第五天下跌，令累计五天跌幅达到 12.8%，为 2020 年 3 月以来最大五天跌幅。随着人工智能开发商 Anthropic 推出其 Claude Cowork 插件，市场担心法律、数据分析和专业服务行业将面临更多竞争和商业模式冲击。英国法律和信息服务公司 RELX 和荷兰公司 Wolters Kluwer 的股价暴跌超过 10%。在美国和加拿大上市的汤森路透股票下跌近 16%。施罗德隆 (Schroders Lung) 全球科技和国际股票行业专家乔纳森·麦克马洪 (Jonathan McMahon) 表示，软件和数据分析领域的下滑反映出日益深入的结构性争论。投资者正在重新评估这些领域，因为人工智能工具降低了“可见性溢价”，而人工智能提高生产率和减少劳动力需求的能力也正在挑战根据用户数量收费的传统软件商业模式。 AMD盘后交易中跌幅超过4%。该公司在周二收盘后发布的季度业绩总体上超出了市场预期，但投资者情绪变得更加谨慎，更新的指引显示下一季度销售额连续下降。公司实现调整后盈利2025年第四季度每股收益1.53美元，营收102.7亿美元，均超出分析师此前预期的每股收益1.32美元，营收96.4亿美元。至于未来指引，AMD 预计 2026 年第一季度营收将在 95 亿美元至 101 亿美元之间，高于市场普遍预期的 93.7 亿美元。然而，这一指引意味着收入仍将下降约 5%，尽管同比增长约 32%。在股市承压的情况下，人们购买美国国债作为避险资产。两年期国债收益率下跌0.2个基点至3.568%。 10年期国债收益率下跌1个基点至4.268%。两年期和十年期国债利差小幅收窄至 69.5 个基点 (bps)，为 4 月份以来的最高水平。一些市场参与者认为，股市的大幅下跌会周期性地增加对避险美国国债的需求。但托马斯·西蒙斯 (Thomas Simmons)杰富瑞 (Jefferies) 经济学家认为，近几个月来，各种资产之间的传统相关性已经被打破，使得市场很难确定是否存在持续的避险情绪。贵金属和其他市场的极度波动就是这种动荡的表现之一。在宏观层面，经济数据的改善导致市场将美联储的下一次降息推迟到六月，尽管这一决定在很大程度上仍然取决于就业数据。然而，由于美国政府最新部分关闭，原定于周五发布的1月份非农就业报告已被推迟。美国劳工统计局表示，一旦联邦资金恢复，该报告将重新安排。市场此前预测新增就业岗位约5.5万个，失业率维持在4.4%。与此同时，美国众议院周二以微弱优势通过了一项结束部分执政的两党协议政府关闭并将其发送给总统供其签署。里士满联储主席巴尔金表示，生产率的提高缓解了企业的成本压力，有助于降低通胀，但这一趋势是否可持续仍存在不确定性。 【整体表现】大宗商品市场上，金银价格在连续两个交易日大幅下跌后强势反弹。纽约尾盘，现货黄金上涨5.2%至4,906.82美元/盎司，较周一低点4,403.24美元大幅反弹，但仍低于本周历史高点5,594.82美元。 4 月份交割的纽约黄金期货价格上涨 6.1%，至 4,935 美元。现货白银上涨 4.8% 至每盎司 83.23 美元。 Zaner Metals和Senior Metals Strategy Strand副总裁Pedro G.e表示，近期的下跌是长期上涨趋势的修正，支撑金价的基本面因素依然强劲。他认为金价可能进入盘整阶段，关键支撑位在 4,400 美元附近，潜在阻力位接近 5,100 美元。原油价格在前一个交易日大幅下跌后小幅回升。纽约商品交易所3月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格上涨1.07美元，涨幅1.72%，收于每桶63.21美元。市场正在考虑全球供应前景以及美国和伊朗之间的紧张局势是否会缓解。
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